化工巨头预警凸显全球市场疲软

巴斯夫与科思创同步下调全年盈利预期

　　近日，巴斯夫与科思创同步下调了全年盈利预期，这一动向凸显目前全球经济增长的脆弱性。随着美国可能对欧盟加征高额关税，全球市场恐将持续承压。

　　7月11日，巴斯夫和科思创两家德国化工巨头同步下调全年增长预期，并均归因于宏观经济疲软。巴斯夫将2025年全球GDP增速预期从2.6%调降至2.0%~2.5%，并认为这将导致其全年息税折旧摊销前利润(EBITDA)预期从80亿~84亿欧元缩减至73亿~77亿欧元。面对美国的关税政策波动，巴斯夫高管强调其全球化布局优势：欧洲市场90%销售收入来自本地生产，北美市场达90%，亚太地区为80%。随着中国湛江一体化基地投产，亚太本地化生产占比还将提升。但这种区域韧性难以抵消全球制造业因贸易壁垒和经济动荡导致的需求萎缩。巴斯夫其他的初步数据显示，2025年第二季度销售额同比下降2.1%至157.7亿欧元；不计特殊项目的EBITDA为17.7亿欧元，与分析师平均预测持平，但低于去年同期水平；净利润为0.8亿欧元，远低于分析师的平均预测，较去年同期亦大幅缩水。

　　科思创同样将全年EBITDA预期从10亿~14亿欧元下调至7亿~11亿欧元，尽管其二季度2.7亿欧元的盈利接近预估上限。值得注意的是，其一季度EBITDA虽同比腰斩但仍超预期，暗示下半年形势可能更严峻。

　　在全球经济增长放缓背景下，巴斯夫的最新GDP预期已显著低于国际货币基金组织(IMF)4月的预测值2.8%。当前复杂局势使经济预判异常困难，但各机构持续下调预期已成趋势。

　　值得注意的是美国关税阴霾再现。近期，美国宣布拟对巴西进口征收50%关税，越南面临20%~30%税率，欧盟或将承受30%关税，以上关税或将于8月1日生效。尽管市场期待美欧达成协议，但欧盟贸易部长谢夫乔维奇7月14日直言30%关税“实质阻断双边贸易”，并谴责美方在谈判期间突然加码。目前欧盟暂缓了针对美国210亿欧元的首轮关税计划，并筹划720亿欧元规模的更大反制方案。与此同时，欧盟正加速推进与印尼、泰国、菲律宾、马来西亚及印度的贸易谈判，试图分散市场风险。

　　分析人士指出，尽管欧美关税可能通过谈判降低税率，但全球多场贸易谈判的不确定性仍可能在第三季度持续拖累经济增长。即便最终关税有所回调，但持续的不确定性仍将压制三季度经济增长。投资者审慎情绪与重大投资决策迟滞已成为2025年市场主旋律，这种态势将持续拖累化学品需求。尽管欧洲化企努力向高附加值特种化学品转型，但行业增长仍与GDP高度绑定。在当前需求不确定性导致买家维持低库存的情况下，企业超额增长空间极为有限。

　　当前迹象显示，今明两年全球增速恐将低于2024年水平，化工行业复苏之路将愈发艰难。

　　为加强化工行业的竞争力和现代化发展，欧盟委员会近日公布了《化工行动计划》，旨在解决能源成本高昂、需求疲软等问题，同时促进对该行业创新性和可持续性的投资。具体措施包括建立一个关键化学品联盟，以应对化工行业产能关闭的风险，并采取贸易保护措施以确保公平竞争；迅速实施负担得起的能源行动计划，以帮助降低高昂的能源和原料成本；强调财政激励措施和税收措施，以促进对清洁化学品的需求等。该计划还附有一份《化学品简化综合法案》，意在进一步简化欧盟关键化学品立法，包括简化危险化学品标签规则；澄清欧盟化妆品法规以及简化欧盟化肥产品的注册等。欧盟委员会预计这些措施每年将为化工行业节省至少3.63亿欧元。该计划获得了行业协会的欢迎，但却遭到了一些企业的批评。