己内酰胺价格触底反弹

　　在11月初创下8050元(吨价，下同)的近5年价格新低后，己内酰胺市场开始触底反弹。11月24日，华东现货价格回升至8700元，华北地区价格同步报至8700元后持续走高；11月26日华东地区价格升至9000元，华北地区价格涨至8950元。

　　“企业限产保价是本次提振价格反弹的核心驱动力。”华鲁恒升新能源新材料销售公司经理王喆表示，近期己内酰胺企业自发同步推进“减产+稳价”的自律行动。随着减产措施的逐步落实，供需预期改善，己内酰胺的现货价格重心有望持续上行。

　　价格创5年来新低　单吨亏损600元

　　“十四五”期间，我国己内酰胺产业保持较快增长速度，推动了尼龙6和下游产业的快速发展。生意社、隆众资讯等行业机构的跟踪数据显示，2024年己内酰胺产能增至694万吨，产量增至654万吨；2025年上半年下游尼龙6继续释放新产能，己内酰胺行业开工率维持在90%以上；进入10月，广西恒逸新材料年产120万吨己内酰胺—聚酰胺产业一体化项目一期装置建成投产，己内酰胺总年产能超过800万吨，预计全年总产量685万吨。

　　需求方面，近5年己内酰胺消费量复合增速13.5%，但各年度需求增速表现有所差异。2023至2024年需求增速较快，尤其是2024年受到下游纺织领域需求提振，己内酰胺需求增速高达28%，当年表观消费量649万吨。

　　隆众资讯分析师庄潇华指出，2025年己内酰胺需求增速显著放缓，产业链面临“成本弱、需求淡、库存高”的三重压力。在2月达到年内高点1.1171万元之后，由于国内纺织恢复不及预期、服装家纺订单下滑、中美摩擦情绪扰动、油价回落拖累原料支撑，导致行情一路向下，至11月初华东市场现货价格跌至8050元(承兑送到)，创5年新低。

　　同时，己内酰胺行业盈利能力继续恶化，全年处于亏损局面，1至10月平均生产利润为-1557元，即便加上副产品硫酸铵产品的收入，装置平均利润也只有-16元。在价格跌近低谷的10月份，部分企业装置亏损超过600元。

　　事实上，今年己内酰胺上下游产业都不景气，11月上旬上游纯苯行业毛利率低至-10%，环己酮行业亏得更深；下游的尼龙6切片小幅倒挂，锦纶长丝亦为负利，连锁传导引发全产业链都在煎熬。

　　企业自发减产两成　月内价格反弹11%

　　国家发展改革委、市场监管总局10月9日发布《关于治理价格无序竞争 维护良好市场价格秩序的公告》，意在维护良好市场价格秩序，助力高质量发展。同时，在持续亏损压力下，己内酰胺企业减产保价意愿较为强烈，并开始采取行动，多家企业宣布通过阶段性减产20%的方式收缩供应，并将每吨产品价格上调100元。

　　“价格竞争是市场竞争的重要方式之一，己内酰胺企业此次自律行动，多家核心企业主动牵头，也是在切实守护市场价格秩序与行业长期健康生态。”卓创资讯分析师朱艳琳表示。

　　企业减产计划已经逐步落实。山西潞宝、兰花科创装置继续停车；巴陵恒逸一条生产线停车检修；阳煤太化一条生产线停车，另一条生产线重启时间推迟；沧州旭阳一期11月15日停车检修；鲁南化工、湖北三宁、湖南石化、华鲁恒升、浙江巨化降低负荷至八成以下，永荣一期12月计划停车检修。至11月20日，行业整体开工率降至80%左右。

　　随着己内酰胺商品量逐步收缩，11月20日己内酰胺企业库存降至3.25万吨左右，企业货源供应较为紧张，提振价格进一步反弹。截至11月26日，华东市场己内酰胺现货价格涨至9000元(承兑送到)，较月初低点上涨950元，涨幅为11.8%。

　　稳预期偏强运行　产业链良性联动

　　对于后市，庄潇华认为，己内酰胺供应端利好驱动仍存，企业减产计划预期继续落实，12月己内酰胺供应格局大概率持续偏紧，还需关注产业链传导情况。下游尼龙6切片在成本上涨情况下，价格应该会逐步跟涨传导，但广西恒逸新产能继续投放和切片下游社会库存较高，对切片涨价速度有所限制。

　　朱艳琳也认为，后续伴随减产步调的稳步落地，预计近期去库存态势将延续，既为己内酰胺价格形成有力支撑，也将进一步带动下游尼龙6及锦纶产品价格逐步回暖，并加快己内酰胺—尼龙6产业链供需格局调整，缓解企业库存和销售压力，助力产品价格反弹和价值回升。

　　值得注意的是，日本宇部兴产宣布泰国生产缩减与退出计划提前一年，涉及环己酮与己内酰胺等相关产品；住友化学把己内酰胺生产技术的知识产权转给了日本的合作方，全球产业链调整按下加速键，外部供给也在收缩，对国内企业来说既是压力也是机会。